高盛：估计美联储本年降息3次 A股体现有望优于H股
在日前举办的一场媒体沟通圆桌会上，高盛首席我国经济学家闪辉、高盛我国股票战略剖析师付思、高盛我国金融剖析师杨硕环绕近期微观政策和金融商场的相关动态答复了媒体发问。会上介绍的信息显现，高盛下调了美国未来一段时间经济增速猜测，并预期美国将从6月开端接连三次降息。一起，鉴于美国对全球交易同伴的做法，高盛上调了对我国微观经济政策加力的预期。股票商场方面，高盛坚持了对本年A股体现优于港股，看好消费和高科技板块等观念，也以为我国银行股分红率将坚持稳定甚至不扫除进步的或许。
关于美国的降息节奏，闪辉表明，现在高盛的猜测是估计美联储将从6月开端接连三次降息，每次25个基点。而后续假如经济数据显现下行痕迹显着，美联储或许考虑更为急进的降息节奏。
闪辉表明，鉴于美国对全球交易同伴滥施关税的做法，高盛下调了大都经济体的经济增加预期。为了应对超预期危险，高盛上调了对我国微观经济政策加力的预期。
详细来看，货币政策方面，高盛以为我国人民银行或将加大降息力度，将下一年的20个基点提早至本年落地，年内一共履行60个基点降息，分三个季度完结，每次20个基点，并估计社会融资规划增速将由上一年的8%，提升至9.5%。财政政策方面，广义财政赤字率或将扩展至14.5%，经过财政政策促进内需、缓解出口相关工作压力或许加快推进基建项目等都是或许的途径。
金融商场方面，近期美债走势备受重视。闪辉表明，美债兜售的原因更多或许是其他商场要素，包含技术性原因影响。从趋势来看，不但我国，许多国家都在做外汇储备财物多元化的装备，但这会是一个比较绵长的进程。
详细到我国股市，付思表明，高盛估计本年A股体现优于港股，看好消费和高科技板块的观念没有变。从我国商场自身看，我国公司的估值水平并不高，MSCI China的估值在10倍左右，基金仓位也不高，因而下行危险有限。边沿上，上一年9月份之后，微观政策关于股票商场的托底效果显着。
高盛的陈述以为，我国国有大型银行弥补资本金正式发动，这将改进银行业的财物质量。杨硕表明，结合高盛关于我国房地产商场价格和信贷走势，以及地方化债进展的剖析猜测，尽管2025年我国银行业上市公司成绩仍会承压，但2026年成绩或将企稳改进，相关公司的分红率有望坚持稳定，甚至不扫除进步分红率的或许。
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一、电信欺诈
（一）换汇欺诈
事例一：不法分子经私家途径联络受害人换汇，先将人民币转入受害人国内账户，受害人承认收到后将印尼盾汇入不法分子指定账户。次日受害人接国内公安机关奉告其国内账户因收受赃物被冻住，不法分子随即不知所踪。
事例二：不法分子系受害人交际媒体结识的“事务方针”，经过与受害人洽谈事务树立信赖后提出换汇，先将人民币转入受害人香港账户，并截图转账记载；受害人遂将印尼盾汇入不法分子账户。承认收款后，不法分子运用香港账户延迟到账功用吊销已转资金后隐姓埋名。
不法分子首要与受害者树立信赖联络，后以“友谊好”为由提出高汇率换汇，经过假造转账记载或变相操作卷款逃跑。主张经过正规银行或合法的外汇兑换组织进行换汇，防止与不明身份的组织或个人进行买卖。提早承认汇率信息，防止因“优惠汇率”上当。
（二）假充国内外政府组织欺诈
事例一：不法分子假充国外税务组织经过海外交际媒体联络到受害人，请其承认相关税务信息，受害人发现信息有误后即被要求装置“官方软件”线上修正，装置软件后当即产生丢失。
事例二：不法分子假充金融组织经过海外交际媒体发送假造的用户注册链接，请受害人登陆承认，要求填写个人信息（如护照号、银行卡号等）。不法分子获取信息后施行盗刷、网络借款等违法。
不法分子常运用官方言语模板联络受害者，以核实、修正信息为由拐骗用户点击链接或下载软件施行欺诈。主张经过官方电话向有关政府组织核实，不轻信、点击任何链接或下载软件，不回应交际媒体陌生人信息。
（三）出资欺诈
事例：不法分子经过网络广告、交际媒体联络受害人，了解其出资心思和需求，引荐“稳赚不赔”的出资项目（如虚拟钱银、股票、基金等），以短期高额报答为钓饵，要求其快速出资。资金一到账不法分子当即封闭途径或失联。
该类欺诈宣称“低危险、高报答”，途径规划精巧，供给虚伪的盈余截图或反应，伪装成大型正规出资组织。主张不轻信“快速致富”项目，坚持理性出资；及时咨询专业人士，挑选正规出资组织和途径，保证途径合法性。
除上述方法外，常见的裸聊欺诈、假充公司领导或亲朋欺诈等仍有产生，请广阔在印尼我国公民必须进步警觉，加强防备。如发现上当，请马上联络银行、付出途径等冻住转账，并向国内外警方、我国驻印尼使领馆及家人陈述。
二、飞车掠夺
（一）作案方法
飞车掠夺系印尼高发案子，作案人搭乘摩托车在特定地址或路段锁定方针行人后快速掠夺，一般一人驾驭摩托车，一人掠夺，还有其他摩托车跟从维护。部分作案人作案前曾服用毒品或持刀具加重暴力性以恫吓行人。
（二）事发地址和时刻
雅加达市区、巴厘岛夜生活集合区和泗水、日惹等旅行集散地；人员密布的大型购物中心，夜总会、酒吧门口，夜间或清晨偏远路段等；顶峰时段的首要交通路口，车辆缓慢通行区域，行人等候交通信号灯过马路时；人流和监控掩盖少地段。作案人一般提早踩点，对周围路途较了解。
（三）方针方针
持高级手机、名牌包或黄金饰品的行人，背包拉链未拉紧、贵重物品显露，公共场所中物品随意放置；行走时垂头看手机，留意力不会集；夜间单独外出，过马路或等红绿灯时松懈，未调查周围环境。
（四）防备主张
外出时留意保管好本身贵重物品，穿戴尽量简略、低沉；行走时坚持警觉，调查周围环境，防止在夜间单独出行。如产生掠夺，不企图对立，优先保证本身安全。记住掠夺者的体貌特征、车牌号或逃跑方向，过后当即报警，并向我国驻印尼使领馆陈述。
中印尼法令均制止“黄、赌、毒”，请在印尼我国公民自觉做到进步警觉、坚决抵抗、不参加、不怂恿、不庇护“黄赌毒”活动，实在做到莫要沾黄、不要涉赌、远离毒品。我国驻印尼使领馆尊重印尼方冲击违法违法活动的正常法令行为，请在印尼我国公民切勿以身试法犯险，不然须自行承当相关法令结果。
如遇紧急情况，请拨打以下求助电话：
印尼报警电话：
+62-110
印尼急救电话：
+62-119
外交部全球领事维护与服务应急热线：
+86-10-12308
或+86-10-65612308
驻印尼使馆领事维护与帮忙电话：
+62-21-5764135
驻泗水总领馆领事维护与帮忙电话：
+62-31-5678284
驻棉兰总领馆领事维护与帮忙电话：
+62-82165631070
驻登巴萨总领馆领事维护与帮忙电话：
+62-361-239902
我国驻印度尼西亚使馆
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我国驻棉兰总领馆
我国驻登巴萨总领馆
2025年1月20日
来历：我国驻印尼大使馆
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当地时间4月2日，美国宣告“对等关税”行动，即美国对交易同伴建立10%的“最低基准关税”，并对某些交易同伴征收更高关税。随后，全球股市震动，其间，美股暴降。据Wind资讯数据核算，4月3日、4日两个交易日，美国道琼斯工业指数、标普500指数和纳斯达克归纳指数别离累计跌落9.26%、10.53%和12.84%。
“全球商场在短期负面心情开释后，仍将回归基本面验证阶段，商场仍有满足的应对空间。”东吴证券首席经济学家、研讨所联席所长芦哲标明，下一步，国内资本商场将持续秉承中心经济工作会议和全国两会提出的“稳住楼市股市”的理念，持续用好存量方针、当令推出增量方针，在海外商场动乱的环境下，安稳国内商场环境，为我国科技的技能打破和我国智能制作的开展供给血液和土壤，推进我国经济“新旧动能转化”加快完结。
加重全球经济下行危险
当地时间4月2日，美国总统特朗普依据IEEPA（《世界紧迫经济权利法》），正式宣告对全球加征“对等关税”。对全球进口产品加征10%的基准关税，于4月5日收效；对部分经济体征收更高的税率，暂定4月9日收效。其间，对我国、欧盟、日本、越南、印度别离加征34%、20%、24%、46%、26%。
“美国本轮‘对等关税’是对WTO规矩下最惠国关税待遇准则的应战，或使全球多边交易体系从头转向双边交易或区域交易。”芦哲标明，此举标明美国可能将彻底背离最惠国关税待遇，不坚定曩昔七十多年来全球多边交易体系开展的柱石，严峻破坏全球交易次序。
粤开证券首席经济学家罗志恒标明，美国施行“对等关税”方针目的有三：一是添加财务收入，为其国内减税方针预留财务空间；二是合作其国内产业方针，招引制作业回流；三是作为其对外的商洽东西，对外施加压力，以此完成商洽的政治经济利益。
业界普遍以为，美国恣意挥舞“关税大棒”实际上损人不利己。我国社会科学院金融研讨所副所长张明标明，“对等关税”的征收未必可以显着缩小美国的交易逆差，却一定会显着进步美国的进口产品价格，构成美国经济再通胀，添加中低收入家庭生活压力，加大美国经济堕入滞胀的可能性。
国盛证券首席经济学家熊园标明，依照耶鲁大学、高盛、彭博等测算，美国20%的全体关税加征，估计将连累美国GDP1.3个百分点至2个百分点，推升美国中心PCE（个人消费开销价格指数）1.2个百分点至2.6个百分点。从全球来看，假如本次“对等关税”方针悉数落地，2025年全球交易很可能出现显着萎缩。简略来算，本轮加征关税估计连累2025年全球GDP1.2个百分点至1.3个百分点。
富达世界全球微观策略师马克斯·斯坦顿标明：“依据咱们的核算，美国有用关税税率将到达24%左右，这是咱们自20世纪初以来从未见过的水平。假如全面施行，它将对全球交易体系构成严峻冲击，并对全球经济增加构成严峻危险。”
国内微观方针将持续发力
对我国而言，商场人士以为，我国微观方针有空间，后续将经过财务方针和货币方针来进行缓冲。
方正证券首席经济学家燕翔提出，年头以来，愈加活跃的财务方针和适度宽松的货币方针逐渐落地，存量方针和增量方针协同效应不断增强，我国经济完成平稳局面。跟着扩大内需各项方针效能的持续传导，我国经济耐性仍能坚持连续。
我国银河证券首席经济学家、研讨院院长章俊标明，本年国内已对扩大内需做了前瞻布局，但鉴于美国加征关税起伏超预期，4月份中心政治局会议加码内需的概率进一步进步。现在已宣告没有彻底落地的逆周期方针包含育儿补助、加力施行城中村改造等，估计未来的储藏东西还包含“两新”“两重”的扩围扩容、服务消费补助、加大产品房收储力度等。
安全证券首席经济学家钟正生以为，我国在微观经济方针上“有预案”“有一致”，特别是在《政府工作报告》中对提振消费作出清晰布置，以扩内需促进稳增加仍大有可为，虽然外部环境仍存不确定性，我国方针将更能聚集“做好自己的事”。
张明标明，国内必需求坚持不懈地扩大内需，尤其是要大力提振消费。首要，应施行更大力度的扩张性财务货币方针，以对冲净出口显着下降对总需求的冲击；其次，在外部商场的可靠性下降之后，有必要加大国内一致大商场的建造力度，打破区域保护主义与行政切割，下降要素与产品的国内流转本钱；再次，应加大收入分配制度与教育医疗养老住宅变革，让具有更高边沿消费的中低收入家庭可以取得更高收入，让具有很强预防性储蓄动机的中产阶级可以定心消费。
我国财物有较强耐性
在商场人士看来，“对等关税”方针导致全球投资者避险心情升温，并可能进一步导致全球经济下滑乃至阑珊。从其时来看，我国有足够的应对空间，我国财物有较强耐性。
章俊以为，“对等关税”方针的施行加重了全球经济的不安稳，但国内大循环的齐备性足以让我国在全球“比差逻辑”下相对美国具有中心优势。关税关于我国经济增加的影响不可避免，但“足够的储藏东西和方针空间”可以在关键时刻构成有用对冲，国内基本面有望坚持安稳。以确定性拥抱不确定性，内需、科技仍是主线。
中信证券研讨团队以为，我国资本商场中心财物已体现出极强的运营耐性，我国企业在曩昔几年现已活跃地进行了多元化的全球布局，面临此次“对等关税”方针的施行，预备也愈加充沛。
在广发证券首席经济学家郭磊看来，关于权益商场定价来说，应注重但不用过度忧虑“对等关税”方针的影响。新一轮外部关税和上一轮比较有几点不同：榜首，其时我国经济处于调结构、去杠杆的阶段，而本轮处于稳总量阶段；第二，我国交易结构已进一步多元化，企业在预期上亦相对更充沛，去年底特朗普就曾称方案对我国加征60%关税；第三，本次“对等关税”方针四面出击，对应着全球交易面临的首要是体系性危险，不存在单向的搬运预期。
本年以来，我国资本商场耐性凸显。芦哲以为，本年以来我国资本商场的耐性首要由我国科技公司引领，科技板块的估值持续修正。虽然商场的上行趋势出现科技板块引领的结构化行情，但由DeepSeek引发的估值重塑并非单纯的技能事情，而是我国立异体系从“单点打破”向“体系进化”转型的缩影，有力地支撑了A股商场的决心，带来了商场资金流动性的进步。
“横向比照来看，国内抢先的科技公司与海外的市值和估值水平仍有距离，也还有小部分科技职业暂时还未完成估值跃迁。”芦哲标明，在海外商场环境进一步恶化的一起，要弥合与海外科技板块的距离、完成一切板块全面性的估值进步，依然需求国内基本面和流动性一起合作，资本商场也将持续发挥为科技企业服务的效果，为推进立异驱动型经济体开展贡献力量。
美国“关税大棒”损坏全球交易次序 我国应对空间足够
本报记者 吴晓璐 当地时间4月2日，美国宣告“对等关税”行动，即美国对交易同伴建立10%的“最低基准关税”，并对某些交易同伴征收更高关税。随后，全球股市震动，其间，美股暴降。据Wind资...
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美国劳工部周三发布的数据显现，4月美国顾客价格指数（CPI）同比上涨3.4%，涨幅比上月放缓0.1个百分点，除掉动摇较大的食物和动力价格后的中心CPI同比上涨3.6%，比上月放缓0.2个百分点，创2021年5月以来新低。
最新通胀数据进一步稳固了投资者对美联储将在9月施行初次降息的决心。周三，美国三大股指全部创下前史收盘新高。道琼斯指数收涨0.88%，报39908.0点；标普500指数收涨1.17%，报5308.15点，初次站上5300点；纳斯达克指数涨1.4%，报16742.39点。
“我以为他们最早可能在9月降息。” 安联交易北美公司高档经济学家丹·诺斯标明， “美联储并不急于降息，眼下通胀率并未挨近2%，经济状况还行，所以他们在近几个月内不会采纳举动。”
期货交易商也提高了对美联储9月降息的预期。芝加哥商品交易所美联储调查东西FedWatch的最新数据显现，投资者估计美联储9月降息25个基点的概率为74%，估计12月再降息25个基点的概率为69%。
从CPI的细分项来看，住宅本钱环比增加0.4%，同比上涨5.5%；动力本钱环比涨1.1%，同比涨2.6%；食物价格环比相等，同比涨2.2%。一度成为通胀最主要推手的二手车和新车价格均呈现下滑，环比分别跌落1.4%和0.4%。
为了遏止40多年来的稀有通胀，美联储从2022年3月到2023年7月将联邦基金利率上调了11次。决策者本来以为，一旦疫情带来的供应链问题得到缓解，通胀就会曩昔，但财政和货币政策影响推进的微弱需求导致物价压力继续上升。
上一年7月以来，美联储一向将联邦基金利率方针区间维持在5.25%-5.5%的23年高位。联储官员最近几周标明，在开端降息前，他们需求看到更多依据标明通胀正可继续地朝着2%的方针水平回落。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔周二指出，本年早些时候的通胀数据高于预期，这可能使联储将利率维持在当时水平的时刻善于预期。
美国中心CPI同比涨幅创三年新低，为9月降息增加砝码
记者 崔璞玉美国劳工部周三发布的数据显现，4月美国顾客价格指数（CPI）同比上涨3.4%，涨幅比上月放缓0.1个百分点，除掉动摇较大的食物和动力价格后的中心CPI同比上涨3.6%，比上月放缓0.2个百...